截至10月30日，Mysteel邀请到了9位来自钢厂和贸易商的大咖发表独家观点，碰撞思维火花。
核心观点：1、11月，钢厂有检修计划或正在检修。2、短期房地产税对情绪上的影响将会大于实际影响，但居民购房意愿受到打击是不可否认的。中长期看，地产需求总体会呈现下滑的态势，区域差别也会更加明显。3、多数大咖认为，在经历一轮急跌之后，钢价有修复性反弹的需求，但原料端尤其双焦价格的跌幅仍不确定，制约反弹的高度。认为钢材需求走弱的趋势已经形成，注意库存拐点的出现，或保持低库存谨慎操作。供应话题：进入4季度，采暖季来临，而目前能耗双控与限产措施在多地的执行也贯穿其中，从供应角度来看，请谈谈11月的排产计划，从品种结构考虑会否有调整？
▎11月份公司将安排一条螺纹钢产线检修7天，预计影响螺纹钢产量2万吨。钢厂整体排产计划稳中有小幅调整，目前中厚板的边际利润已超过建筑材，在实际生产中将优先安排中厚板的满负荷生产，预计11月份中厚板的产量与10月份相比增加1万吨。
▎目前厂内正常生产，因带钢利润好于建材，铁水稍微偏向带钢。11月采暖季已经开始执行，预计会在11月下旬会有明显减产或检修计划。不过考虑到10月河南受限电限产影响，已出现间歇性停减产，所以11月上旬或暂以正常生产为主。
▎本厂主要生产建筑钢材，因线盘轧线近期陆续正常生产，螺纹产量会一定程度减少，整体产量维持之前的日产水平。目前本厂生产基本正常，暂无减产、检修，不过11月份预计有减产计划，具体减产比例会根据相关要求严格执行。需求话题：近期，《关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定》发布，房地产税政策渐行渐近，可以预见对行业的影响，请结合所在区域或企业项目的实际情况，请谈谈短期的需求情况与中长期的预期看法？
▎根据《关于授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作的决定》，预测房地产税立法工作将于五年后执行，全面推广的时间较前期的市场预期将会有所推迟，这也就意味着短期房地产税对市民房产购置情绪上的影响将会大于实际影响，但居民购房意愿受到打击是不可否认的。7月以来全国商品房销售同比持续为负，第二批次土拍上，央企和国企的托底意愿明显。预计三次土拍将同样面临该情况，地方政府的财政压力加大。认为短期地产的销售及开工预计将维持前期不温不火的状态，难有转好的预期。从区域上来看，预计房地产税试点的城市数量将仅限于房价涨幅较大的城市，例如深圳、广州、上海、杭州等，所以预计上海房地产行业高周转模式将进一步受到打击，新开工及销售持续疲软，体现到的房建用钢需求上也将偏弱势。长期来看，如果房地产税试点情况较好，条件成熟时或将制定房地产税相关的法律，届时房地产税或将大规模的在全国推行，居民购买或持有多套房产的积极性将大打折扣。随着国内人口老龄化逐步严重，人口结构中作为购房主力人群的劳动人口的占比会相应降低，因此将对购房需求的整体规模、地产市场的整体规模及局部区域的房价造成影响。
▎在“房住不炒”的大背景下，今年是地产“三条红线”元年，未来将持续一段时间，地产长期走弱趋势已定，房地产税试点逐渐落地，当下对地产更多是信心和预期的影响。房地产建材建材需求占到了60%左右，中长期看对建材需求的影响具有较高确定性，不过，“碳达峰”、“碳中和”、“能耗双控”也会持续一段时间，或制约产量释放，因此后面市场博弈存在于边际需求和边际供给之间，在边际供需矛盾产生之际需要抓住机会。
▎房地产税短期对本地螺纹钢需求没有太大影响，目前来看长三角地区整个地产需求的延续性仍表现较好，没有像其他区域迅速下滑。但是中长期来看，房地产税大概率会加剧全国不同城市房价的分化。对长三角、珠三角等经济发达城市来说，本身库存不高，而且是人口持续净流入，供需关系并没有因为房地产税而改变。不过，对于本身库存较高、租金传导能力薄弱的三、四线城市来说将会面临更加严峻的房地产去库存压力，后期的开发力度势必会减弱。所以从中长期来看地产需求总体会呈现下滑的态势，区域差别也会更加明显。
▎从需求端角度来看，近期房地产税的试点发布，暂未影响到河南地区，短期房地产还是处于正常开发建设状态，但中长期来看，对需求不过分悲观，由于待建或已建房产，该部分需求还有。目前唯一影响需求的因素在于资金问题，下游受资金紧张问题影响，回款速度慢，部分工地资金链断裂，暂停施工，导致需求被动减量；另外贸易商垫资送货意愿低，市场库存难降，倒逼价格承压。行情话题：对11月份的行情预期怎么看？
▎供应方面，由于全国压减粗钢产量指标未完成，各地限产减产力度或加强，四川亦有减产计划，需求方面，川内部分项目存在年底赶工期，需求环比预计小幅增加，考虑到天气变冷，北方施工条件不足，当地需求将大幅下滑。另外，南北近期价差明显修复，部分北方线盘资源以及陆续到货，11月份螺纹钢资源到货将明显增加。整体来看，短期价格或震荡运行为主，随着市场情绪修复，需求逐步增加，价格将迎来反弹。
▎经过10月下旬的大幅下跌后，认为11月份的钢材行情不宜过度悲观。供应方面预计将继续弱势运行，产量平控及能耗双控的政策并没有发生新的变化；动力煤、焦煤、焦炭的期货价格大幅下跌，但供需矛盾短期内仍无法解决，对钢厂来说，煤炭、焦炭仍呈现供不应求，价格居高不下，拉高了生产成本，钢厂利润大幅下降，增产的积极性已明显不足；需求方面，部分工地存在年底赶工期的情况，预计11月份需求将继续维持较好水平。
▎基本面来看，供应端上粗钢全年减2400万吨已成为市场共识，短流程端随电价提升，钢价下跌，利润逐步收窄，复产明显放缓，预计短流程端的产量增量有限。需求端，国庆节后至今的建材成交数据表现逐周变差，水泥需求进一步回落以及各区域的钢厂建材直供量也发生超季节性下滑，到了11月左右难有需求转好的预期。因此近期需求超预期的弱势带来价格的大幅下挫，随着双焦估值下移，成材出现进一步下挫。往后看资金差、天气冷、北方开始停工、以及疫情等不确定因素都是指向需求偏空的，总体对钢价维持震荡偏弱的判断。如果去库持续疲软，价格会向下找成本底，而成材的成本底需要关注原料端的双焦现货是否进一步的下跌。当前双焦期货盘面已跌了7-8轮，但双焦现货价格近日才开始有跌价迹象，成材进一步下跌的空间或取决于双焦的跌幅。
▎当下市场供需双弱，需求甚至更弱一点，所以价格一直下行。11月份行情有两种推演：一种是若完成粗钢平控任务指标，在平控的水平测算目前需求需求，仍弱于供给，价格继续看跌。第二种是如果粗钢产量比去年降低2000万吨，那么11月份限产压力较大，叠加地产政策边际放松和四季度专项债加快发行、释放宏观宽松政策等，资金面有所宽松，基建会回补一些需求，有可能在11月份中后旬到12月份中旬之间产生一段供需错配的反弹行情。
▎从目前来看，今年实现粗钢产量不高于去年的目标问题不大，影响钢材价格的因素更多取决于需求的不确定性。而下半年供需双弱已成为定局，下游资金紧张成为困扰行业需求释放的最关键原因，同时政策面阶段性的调整，在一定程度上对建材价格也起到了关键性影响。从后期来看，11月份随着国家专项债发行提速，持续利好国内基础设施建设，近期房地产政策稍有宽松，也部分拉动了钢材需求，同时国内钢价经历大幅下跌之后有企稳需求，所以预计11月份国内钢材价格震荡偏强运行，而需求恢复程度将决定了钢材涨幅。
▎国庆节节后我们就开始降低库存，降低风险，虽然节后价格有所上涨，但是我们依旧保持低库存操作。目前主力合约贴水较多，现货下跌风险较大；虽在传统需求旺季末，但当前市场出货依旧偏弱，在低出货影响下，价格难以回升；下游资金相对紧张，对于供货商回款、后期采购有一定影响。不过，下游单位对于全年建设任务依旧存在预期，在资金问题能够得到缓解情况下，采购量能有所增加，价格在短期触底后应有一定反弹，但价格反弹力度较为有限。后期可能继续保持低库存谨慎操作。
▎目前现货价格贴近钢厂成本，利润明显压缩，继续下跌空间有限；但市场需求表现不佳，厂库社库压力大，且周边地区钢厂检修力度不及预期，在贸易商做冬储计划前，价格难以恢复高位水平。综合来看，对于11月行情走势，整体河南地区建筑钢材价格或弱势震荡运行，期间不排除小幅反弹可能，预计整体波动幅度在200元/吨，信钢价格或在5200-5500元/吨区间震荡。据下游反馈，11月的需求或将成为整体变量，在资金好转前，价格难有大的起伏，但若11月中下旬资金情况有所好转，或刺激部分需求释放。
▎供应方面，湖北地区生产企业有接到限电通知，届时投放量会有所减少，包括镀锌和彩涂品种均有减少。短流程生产企业主要看原料价格走势，考虑到年底前原料可能有继续下跌空间，因此镀锌和彩涂仍有小幅下跌空间，但跌幅不会太大。另外，目前涂料供应也很紧张，尤其是涂料厂家高端产品，因此彩涂价格也很难有下跌空间。综合考虑限电及需求影响，认为11月涂镀价格或保持相对稳定运行。
▎整个10月钢材价格的下跌既有煤炭价格暴跌带来的恐慌情绪影响，也有需求超预期下滑的现实。目前来说煤炭的下跌动能已基本释放，煤炭继续带动螺纹钢下跌的能力减弱。同时从现货端来看目前整体供应端还是处于低位的，虽然需求下滑超预期，但是目前还是处于持续去库的状态。11月在赶工需求的支撑下，现货具备反弹空间。但是钢材需求走弱的趋势已经形成，后期要注意库存拐点的出现，一旦库存拐点提前出现，市场会形成从成材到原料端的负反馈。
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