钢铁业出现“三角债”，表面是产能过剩，实质上是下游产业衰退，需求难以为继。国务院发展研究中心研究员巴曙松认为，2009年下半年钢铁业将走出低谷，迎来恢复性增长
中国钢铁工业正在面对本轮经济周期以来最严重的危机。
2008年，中国钢铁业的灾难性逆转成为乔治·索罗斯关于经济危机论述的最新注脚。索罗斯强调市场繁荣和危机爆发是不对称的：逐渐爬坡，进入繁荣阶段；危机则在短时间内爆发，迅速造成经济大幅下滑。索罗斯认为，这些危机的共同点是：渐进式加速，在最高潮灾难性逆转。
从2001年起，中国钢铁业连续高速增长，年均增幅超过20％。2008年6月末是盛宴的最高潮：国内钢材综合价格指数比2007年同期上涨45.85％，粗钢、生铁、钢材日产量全部达到最高峰。
几乎在一夜之间，市场从盛夏进入寒冬，价格狂泻让很多销售商至今心有余悸，钢价不是以每月（每吨）一两百元，而是以每天一两百元的速度下跌。
到了2008年11月21日，国内钢材价格指数比上年年末下跌18.89％，钢材价格指数以创立时的1994年4月价位为100，钢材价格回了原点。
生产钢材所用的原油、铁矿石、焦炭、铁合金及电力、铁路运输价格都比1994年水平高了数倍—钢铁生产的比价关系被严重扭曲了。国际钢材市场走势虽有类似之处，但国际/国内市场钢材价格指数差趋于扩大，显示国内市场形势更为严峻。
钢铁产业链危机
来自中国钢铁工业协会的统计显示：2008年10月，全国71家大中型钢厂工业总产值1699亿元，产品销售收入1808亿元，利润总额为-58.35亿元；亏损企业达42家，亏损面近六成，亏损企业亏损总额达77.74亿元。
钢铁行业上一次全行业大规模亏损是在1998年亚洲金融危机期间。2002年后，钢厂效益高速增长，即便在大幅探底的2006年1月，全行业利润总额仍有15亿元，未出现亏损。巨额亏损背后，表面是产能过剩，更深层的原因是下游产业衰退，需求难以为继。
从建筑、汽车、机械到家电、船舶，占据中国钢铁产品市场超过八成的内需正在下滑。
从2007年开始，房地产业、汽车制造业对钢铁的需求就开始下降，到2008年下半年，内外需紧缩在同一时间发生，2009年的行业形势将更加严峻。建筑业占了国内钢铁需求的半壁江山，其中城镇居民住宅占建筑业耗钢量34％，由于2008年国内房地产市场的急剧降温，带动建筑业的钢材需求开始大幅下降。地产龙头万科在11月3日宣布新项目停工，意味着建筑业对钢材的需求短期内难以回升。
汽车行业的惨淡也是有目共睹。汽车业耗钢量仅占国内钢铁需求的3.62％，却是附加值高的板材、特钢和钢管的重要市场。汽车行业在2008年3月产销量到达顶峰后一路下滑至今，2008年下半年开始，汽车厂开始大规模的限产减员。
机械行业占国内钢铁需求16％。来自中国机械工业联合会的数据显示，2008年中国机械工业呈现增速回落，工程机械产品的销售在三季度开始放缓，不少企业奥运会后仍然保持很高的生产水平，导致库存大幅上升、现金流紧绷。四季度多数工程机械企业的重点以消化库存、回收应收账款为主。
家电产品耗钢占国内钢铁需求近8％。由于房地产行业不景气，与住房相关的家电产品产销量增速也在持续回落。
船舶业的订单消失得更快。2008年1～9月，全球船舶累计新签订单量同比下滑27.3％，9月新签订单量同比下滑66.1％。
“这一劫是逃不过去的。住宅和汽车对钢铁的需求停滞，钢材市场的需求就会崩溃。”中国宏观经济学会秘书长王建对2009年的钢铁市场继续持悲观态度。
面对下游产业衰退—某外资投行甚至用“坠毁”来描述灾情，为何大家都成了“事后诸葛亮”？2008年初发生了什么，蒙蔽了企业和专家的眼光？钢铁市场价格大幅异动的内因何在？真实需求真的一夜之间消失了吗？
被遮蔽的市场信息
2008年12月，在上海举行的钢铁行业年会上，南京钢铁联合有限公司董事长杨思明指出，在2008年的牛市中，钢厂和经销商大量囤积，是造成下半年的非理性暴跌的主要原因。这一分析得到诸多同行的认可。
2008年以来，在原材料价格暴涨、钢价暴涨的背景下，囤积是整个钢铁产业链从矿山、钢厂、经销商到最终用户的一致选择。
在2008年上半年，大小钢厂成了“煤老板”，只要开工就能赚钱。癫狂的涨势极大地刺激上下游企业的囤积欲望：钢厂囤积铁矿石，下游囤钢材，市场需求由此越炒越高。2008年7月以来，国内港口铁矿石库存维持在7000万吨的水平。
钢铁业还演绎了被投机资本“始乱终弃”的故事。开始是热热闹闹的“共赢”、狂炒；当存货囤积到高价无以为继，投机性需求骤然消失，泡沫释放、价格暴跌，企业受到重创，仅前述压港的7000万吨铁矿石就给国内钢铁业带来浮亏约300亿元。
银河证券分析师孙勇认为：钢材价格前期上涨不是由真实需求拉动的。因为预期走高，经销商囤积存货，加上铁矿石成本上升，钢价在短期内被拉高，造成需求增长的假象。下游行业发展放缓、需求减少的信号由于钢价虚高，没有及时传递到钢厂。
市场信号被忽视了。奥运期间生产国内40％以上粗钢的华北地区经历了一次停产限产。如果市场需求没有减少，那么钢价理应上涨，实际却是钢价大幅下跌，说明市场需求远没有想象中的那般旺盛。
中钢协的统计显示，2008年1～10月，71家大中型钢厂累计存货达到4746.36亿元，同比增长50.33％；其中，产成品库存达到1268亿元，同比增长45.3％。10月价格异动的注解是，10月钢材成品存货937万吨、环比增加16万吨。
供求关系扭曲，钢厂库存过多，生产线停工顺理成章。价格暴跌，源于做多动力消失后“过度需求”转变为“过度不需求”。寒风中唯一的好消息是，市场的“假死”状态并不能持久，价格早晚因供求恢复均衡而正常化。
“企业消化库存预计到2009年6月告一段落。”国务院发展研究中心研究员巴曙松认为2009年下半年钢铁业将走出低谷，迎来恢复性增长。
在价格狂飙时期，只有少数企业感到了不安。2008年8月初，南钢觉得不妙，跨过经销商对最终用户市场做了一次调研，发现真实需求有急剧下降之势，于是减产、压缩库存。到了10月，南钢保住了盈利，成为钢厂过冬的样板。多数同行对最终用户需求急跌懵懵懂懂，情报分析、决策支持系统成了摆设。
南钢在8月初调研后发现形势恶化，然后加快出库，对不同的原料实施停采、减采、缓采，减少占用，10月更对大额亏损产品实施减产、停产，11月份总产量前所未有地下降了40％，如此每月减少损失数千万元。稳住阵脚之后，到12月产能已恢复到八成。
钢铁企业自救之路
钢铁工业及下游的“灾后重建”刚刚开始。
自救措施当前停留在业务层面。由于钢铁业投资项目庞大、建设周期长，产品结构、生产工艺、战略调整任重而道远。对于大多数企业来说，3～5年后的格局调整“远水不解近渴”，2009年成为生死存亡的关键。
钢铁业的自救措施包括任何市场主体都会采取的降价、限产、清库等，但这些措施足以应付危机吗？
降价、限产、清库2008年10月以宝钢为首的25家钢厂集体降价，一些钢厂为缓解资金压力甚至大幅压价“割肉”清仓。当降价还不足以消化库存，减产、压库就成了当然之选。宝钢在2008年9月起借高炉维修实行“秘密减产”，近2个月实际减产超过20％，并在12月借“以销定产”名义正式加入限产大军；10月，首钢、河北钢铁、山东钢铁和安阳钢铁宣布减产20％。
南京钢铁联合有限公司董事长杨思明表示：“减产、限产将有效改善国内钢材市场的供求关系，从而有利于钢材市场价格的稳定。由于钢价的下跌，倒逼上游产品降价，钢铁产品的售价和成本将形成新的平衡体系，钢铁产品必将回归合理盈利空间。但这需要一定的时间。”
钢材市场恢复到正常状态预计还需要一年半至两年的时间。广东省钢铁工业协会副会长冯炳文认为：“由于产量过剩造成的国内钢铁高库存现象仍需要3～5个月时间来消化，而产能结构性过剩的压力则是需要更长时间来解决的问题。”
争夺定价权今天中国钢铁业的悲喜剧与铁矿石的价格涨跌密切相关。尽管拥有全球最大的钢铁产能，作为全球最大铁矿石买家，中国钢铁厂在与三大矿业巨头谈判中仍然处于下风。
如果中方不能在钢产量和铁矿石进口量之间找到平衡，即使当前铁矿石价格进入低谷，中国钢厂早晚还是砧板上的鱼肉，届时成本压力又将被钢厂转嫁到下游。如果争取不到铁矿石定价权，钢铁产业链的“健康比价”仍无从谈起。
产能和产业重组残酷的竞争将使一些弱势企业被迫选择退出市场—被淘汰或者被整合。问题在于，地方政府和一些中小钢铁企业还在观望之中。
中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生则表示，从国际钢铁企业并购重组和我国钢铁工业发展的现状出发，应当积极支持和推进跨地区、跨省市、跨所有制的钢铁企业并购重组，鼓励和支持通过并购重组，建设我国具有国际竞争力的世界级钢铁企业集团，这有利于实现我国钢铁工业由大向强的转变。
宝钢董事长徐乐江稍早前对媒体表示，兼并重组是应对全球钢铁产能过剩的有效途径，可以使钢铁企业迅速成长，有利于提高钢铁企业对上下游产业的议价能力，并可以发挥规模经济和协同效应，提高企业竞争力。中国钢铁产业必须加快兼并重组、加速产业结构升级来应对全球经济的波动和衰退。
中国钢铁企业将引领世界钢铁业的新一轮重组浪潮。由于外资钢铁企业不仅拥有技术、资金、管理等优势，还具有丰富的市场经营和资本运作经验，外资将是中国钢铁企业兼并重组进程中日趋突出的强势力量。
MYSTEEL研究中心分析师徐向春认为，2008年10月是中国钢厂最困难的时期。到11月，由于燃料成本大幅下降，钢厂压力有所减轻。2009年一季度行业状况会有所好转。不过对于大中型钢厂而言，只有等到2009年4月1日、高价长协矿消化以后，钢厂效益才能进入正常状态。
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