透过卡特彼勒看厂商金融全球化的重要作用

中联重科打造融资租赁全球服务体系(图)

厂商金融全球化的重要作用

图3.卡特彼勒金融服务公司金融服务产品

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【慧聪工程机械网】卡特彼勒金融服务公司(CFSC)业务始于1983年，专门为购买卡特彼勒设备的终端客户提供设备融资服务，同时还为代理商提供短期融资。目前，卡特彼勒金融服务公司的业务范围包括融资租赁、分期付款、节税租赁、政府租赁、代理商短期融资等，其中针对终端客户的零售金融占据全部产品60%（见图3）。

一、有力的促销工具

图4.1989-2004年卡特彼勒金融服务渗透率

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在卡特彼勒全球销售实现过程中，卡特彼勒金融服务公司发挥了巨大的促销作用。1989-2004年间，卡特彼勒金融服务交货额占卡特彼勒集团设备销售收入的比重（即金融服务渗透率）逐年上升，从1989年的16%稳步攀升至2003年的85%，2004年略降至79%，目前基本维持在80%上下（见图4）。换而言之，卡特彼勒集团全球设备销售中，有接近80%的销售是通过卡特金融服务公司实现的。由此可以得出结论：卡特彼勒全球销售持续增长，很大程度上得益于卡特彼勒金融服务公司的巨大促销作用。

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二、重要的利润来源

图5.2006年卡特彼勒主要事业部销售收入与利润贡献

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除了作为厂商强大的促销工具外，厂商金融在创造利润方面也不可小觑。由图5可直观得出，在2006年，尽管卡特彼勒金融服务公司销售收入在卡特彼勒集团整体收入中所占比重有限，但其对卡特彼勒集团净利润的贡献却远高于其他事业部。

此外，卡特彼勒金融服务利润率远高于卡特彼勒集团工程机械和发动机板块，从利润贡献效率角度证明了卡特彼勒金融服务作为“重要的利润来源”的重要存在意义。表2是2004-2008年，卡特彼勒三大主要业务板块利润率对比。

表2.卡特彼勒三大业务板块利润率

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此外，从表3可清晰对比得出卡特彼勒金融服务公司对卡特彼勒集团销售收入和利润的贡献比例。

表3.卡特彼勒金融服务公司对集团销售收入与利润的贡献情况

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由表3看出，在2009年，虽然卡特彼勒金融服务公司销售收入在卡特彼勒集团销售收入总额中的占比仅为8.33%，但其对集团净利润贡献占比却高达28.9%，成为卡特彼勒利润贡献比例最高的部门之一（见图6），为卡特彼勒集团缓解金融危机消极影响和减缓净利润下滑做出了巨大贡献。

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图6.2009年卡特彼勒金融服务公司对集团销售收入与利润贡献

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如图6所示，2009年卡特彼勒金融服务公司在金融危机中对卡特彼勒净利润起到了显著支撑作用。卡特集团销售在当年大幅下滑，利润也巨幅下滑。但卡特彼勒金融服务收入和利润降幅远低于卡特彼勒整体销售收入与利润降幅，在金融危机中出色发挥了业绩稳定和利润平滑作用（在此不计算厂商补贴等因素）。同时，在美国和世界经济几次主要衰退期间，卡特彼勒金融服务公司在为集团熨平周期性经济波动影响，平抑收入剧减导致企业亏损过程中也发挥了重要作用，使得卡特彼勒集团在几次经济衰退期间所遭受的创伤低于其他竞争对手。

图7.1980-2008年美国几次主要的经济衰退周期

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图7是1980年以来，美国爆发或经历的几次主要经济危机。衰退期间，GDP增速大幅走低（上图7中时间轴蓝色标记点），分别是1982年、1990年、1998年、2002年和2008年。经济衰退导致的GDP严重下滑和固定资产投资停滞和减少，对美国工程机械行业造成了巨大冲击，销售下滑、企业亏损弥漫于美国主要的工程机械行业企业之间。在同一时期，卡特彼勒集团销售也因经济衰退遭受重创。但与其他美国工程机械企业不同的是，自1983年卡特彼勒金融服务公司开始运营开始，尤其从1990年后，由于有卡特彼勒金融服务公司的存在并发挥重要作用，卡特彼勒跳出了经济衰退周期的消极影响，在随后几次经济危机中均成功逃脱了亏损的厄运。这不仅与卡特彼勒海外销售在集团全球销售中的比例不断提升有关外，卡特彼勒金融服务公司也功不可没。

图8.1980-2007年卡特彼勒在历次经济衰退中营运利润曲线

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图8是1980-2007年卡特彼勒几次经济衰退期中的营运利润变动曲线。2002年经济衰退期，卡特彼勒在金融服务和海外销售的强力支持下，不仅避免了企业亏损，反而有13亿美元的营运利润。

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三、全球化的助推器

在卡特彼勒全球销售中，代理商发挥了巨大作用，卡特彼勒全球化与全球销售持续增加得益于全球代理商网络的建立和完善。但反过来，代理商网络体系不断扩大和成长、成熟，离不开卡特彼勒金融服务公司的培育与扶持。截至2008年底，卡特彼勒在全球主要国家和地区共有180家代理商，其中北美地区57家，欧洲、非洲和中东地区51家，亚太地区40家，拉丁美洲地区32家（图9）。

卡特彼勒代理商的重要优势之一是，客户可在同一家代理商网点实现“设备选型、融资购买（融资租赁等）、零配件供应和维修保养”一站式服务。通过代理商，卡特彼勒金融服务从美国渗透到全球大部分代理商网点，促进了卡特彼勒代理商销售，为代理商实力和规模增强及销售网络进一步扩大做出重要贡献。

图9.卡特彼勒全球代理商区域分布

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借助该模式，卡特彼勒集团与代理商实现了完美的业务契合和利益共享。代理商不仅获得了来自于卡特集团制造单元优异的产品供应，而卡特彼勒金融服务公司提供的设备融资也极大促进了当地销售。因为客户可以在同一个代理商网点实现设备购买和融资服务。这样，不仅销售大幅上升，代理商网络也得到扶持与发展，客户群体不断扩大，卡特彼勒全球化进程进一步加速与深化。表4中，2008年与2001年相比，卡特及卡特金融服务北美以外销售收入占比累计增幅22%和50%，金融服务增幅强劲，推动了卡特彼勒全球化进一步深化。

表4.2001-2008年卡特彼勒和卡特彼勒金融服务北美以外区域收入占比和增长

2001年

2008年

增长率%

卡特彼勒

51.00%

62.00%

22.00%

CFSC

26.00%

39.00%

50.00%

为更加直观分析卡特彼勒金融服务公司对卡特彼勒全球化进程的重要助推作用，我们从表5（卡特彼勒集团和卡特彼勒金融服务公司全球收入区域占比情况表）中截取了2004和2008两年数据进行对比分析。

表5.2004-2008卡特彼勒和卡特彼勒金融服务全球收入区域占比

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在2004年，卡特彼勒和卡特彼勒金融服务公司全球销售收入区域占比为：

图10.2004年卡特彼勒与卡特彼勒金融服务公司全球销售区域占比

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从图10可以得出，2004年卡特彼勒全球销售中，北美以外地区销售收入占比达到49%，而同期卡特彼勒金融服务公司北美以外地区收入占比仅为30%。

在2008年，经过4年发展，卡特彼勒全球销售网络进一步扩大和完善，全球收入不断提升，而卡特彼勒金融服务公司全球服务体系和覆盖区域也不断扩大，收入也不断提升。直接结果就是卡特彼勒全球化进程得到卡特彼勒金融服务公司的有力助推。从图11看出，2008年卡特彼勒全球销售中北美以外地区收入占比增加至62%，而同期卡特彼勒金融服务北美以外地区收入占比也增至39%。