编者按：作为A股市场的主力机构投资者之一公募基金对于水泥板块的青睐态度似乎从来就未曾改变。在面对保障房建设提速的利好消息刺激之时，尽管有些分歧，但是多数公募基金依旧选择了加仓。
基金热议有分歧保障房建设能带来多大机会？
近期基金纷纷盯上了保障房投资带来的投资机会。有基金认为下半年保障房建设会明显提速，从而带动相关受益产业链的投资机会。不过，也有基金指出，保障房建设更多是一种概念性题材炒作，真正明显受益的公司较少。
按照国家住建部此前下发的通知，要求2011年全国完成1000万套保障房开工目标，且在今年11月底之前全部开工。但上半年实际开工率较低，目前各地方政府政策在不断加码。有基金据此以为，经历2011年前两个季度的推地、报建准备期后，各省市保障房建设在下半年将会明显提速，从而也将带动相关受益产业链的投资机会。
农银平衡双利混合基金经理认为，大规模的保障房建设将会对相关的房地产产业链产生可观的拉动作用。他指出，根据相关测算，保障房新开工对于重卡、工程机械的拉动分别均为2.2%；施工对于钢铁行业的拉动为2.8%；施工对于水泥的拉动为2.8%；钢铁对焦炭的拉动为2.3%，水泥对动力煤的拉动为0.4%；施工对塑料管的拉动为8.1%，进而对PVC的拉动为3.2%；施工对于平板玻璃的拉动为3.7%，进而对纯碱的拉动为1.1%；竣工对于建筑型材铝合金的拉动为8.5%；竣工对于家电包括彩电、冰箱、空调、洗衣机的拉动分别为3.9%、3.1%、2.1%、3.8%。
博时第三产业基金经理刘彦春也坦言，对下半年的保障性住房产业链投资机会相当看好。“本轮调整的底部已经基本确认。目前市场很可能处于一年中资金最紧张的阶段，在银行等机构季末考核期后，市场资金紧张局面应该有所缓和。双紧的货币政策和财政政策已经取得效果，经济渐渐降温、地产价格开始松动，未来紧缩进一步加码的可能性降低，利率和准备金率调控很可能接近尾声。”在他看来，财政支出在下半年有望加速，尤其是保障性住房、基础设施投资增速会显著加快。在保障性住房产业链中，水泥、机械、地产、家电是主要受益板块。
与之相比，国泰基金的观点则没有那么积极。国泰金马稳健基金经理程洲则认为，保障房建设对经济的拉动作用、对市场信心的提振作用都较大，但明显受益于保障房建设的公司较少。单纯依赖保障房概念来炒作房地产板块很难被市场接受，保障房概念虽可以当作下半年投资重点，但如果没有积极的财政政策刺激，保障房概念股很难肩负起引领市场整体向上的重任。
保障房建设或提速基金热捧水泥股
尽管上周A股市场整体下挫，但是在万绿丛中，水泥板块的表现可谓抢眼。
尽管上周A股市场整体下挫，但是在万绿丛中，水泥板块的表现可谓抢眼。业内人士称，保障房的建设或将提速是资金大力追捧水泥板块的原因所在，而在这些追捧的资金中，公募基金似乎出手十分阔绰。
保障房建设提速引爆水泥股行情
资料显示，2011年住建部的目标是全国1000万套保障房开工，但从目前住建部的调查结果显示，开工数只占计划的34%。为此市场对于三季度极可能在全国掀起保障房高潮的预期瞬间强烈，水泥板块也在上周开始上演疯狂。
6月14日，受上述保障房建设将提速的利好消息刺激，水泥板块集体爆发，水泥板块行业指数单日上涨7.92%，狮头股份（600539.SH）、华新水泥（行情，资讯）（600801）（600801.SH）、冀东水泥（行情，资讯）（000401）（000401.SZ）等8家公司涨停，海螺水泥（行情，资讯）（600585）（600585.SH）等7家公司的日涨幅均超过5%。
实际上，在这一轮水泥板块行情爆发之前，该行业同样受到国家对于房地产政策的持续高压而经历了幅度不小的下跌。大智慧（行情，资讯）（601519）统计数据显示，水泥行业指数在其4月8日指数高点至6月13日指数低点期间下跌了20.39%，居当时大智慧分类行业指数跌幅前列。
与此同时，上周水泥板块的不错表现虽然有反弹之势，但是从水泥板块的估值水平来看，其动态市盈率依旧偏高接近30倍，与同期的其他行业板块的估值多数接近历史底部相比，水泥板块的吸引力似乎并不是很大。但是，这并不影响诸多机构人士对于水泥板块的继续看好。中金公司研究报告就认为，从宏观到微观，多重悲观预期显现是水泥板块前一段时间下跌的主要原因，这其中包括了保障房对水泥的需求低于预期。但是，“单从水泥板块的调整幅度看，目前市场对行业的悲观预期已经相当充分，在下半年，随着保障房大规模的快速投资，对水泥未来的需求正面影响很大。”
基金扎堆买入
作为A股市场的主力机构投资者之一公募基金对于水泥板块的青睐态度似乎从来就未曾改变。在面对保障房建设提速的利好消息刺激之时，尽管有些分歧，但是多数公募基金依旧选择了加仓。
Wind统计数据显示，截至一季度末，水泥板块的诸多个股前十大股东名单中都出现了公募基金的身影。其中，海螺水泥的公募基金持股比例更是高达18.94%。而公募基金持股比例超过10%的水泥板块个股就达到7只，对于这个板块的青睐程度可见一斑。
上周二，水泥板块借助利好消息强势反弹，诸多水泥板块个股强势涨停。公募基金的加仓力度是幕后推手之一。深交所披露交易数据显示，冀东水泥的前五大买入席位中，前三个席位均为机构专用，累计买入9125万元。同时，卖出席位中同样有三个席位为机构专用在抛出，但是甩卖的力度相比买入者可谓小巫见大巫，累计卖出仅2000余万元。
同日被深交所披露的江西水泥（行情，资讯）（000789）（000789.SZ）同样是被三家机构大举买进近3000万元，而卖出的前五大席位中则只有一个机构席位，但是卖出金额达到2570万元。当日上证所披露的华新水泥被两个机构大举买入超过1.7亿元，而两个卖出的机构席位则卖出不到2000万元。
从上述数据不难看出，似乎机构对于水泥板块强势表现的态度上有点小分歧，但是仔细分析买卖力道就不难发现，公募基金对于水泥板块的看好态度。有不愿透露姓名的业内人士称，尽管出现了部分机构席位在抛售水泥股，但是从力度上来看并不是很强，相比而言买入者的态度似乎更为坚决。“不排除部分机构席位抛售是因为对后市的担忧，担心反弹无法继续而选择赶紧先出逃，但是接盘者的力度则十分坚决。”
而沪上某合资公募基金人士则称，保障房的建设三季度大面积开工基本上可以确定，对于水泥板块的强力拉动刺激效应将会进一步体现，将继续看好水泥板块。
保障房引爆水泥股成基金净值保护器
保障房建设有望全面提速
住建部有关负责人近日表示，各地保障性安居工程在11月末之前必须全面开工。为了解决保障房项目建设所需要的巨额资金问题，近期多个部门相继出台政策，支持保障房项目建设融资创新。业内人士认为，在多项融资举措全力推动下，下半年保障房建设有望全面提速。
统一采购平台有望推出
多位业内人士认为，加快保障房建设是一项系统工程，既需要完善银行贷款等“主流”融资渠道，也需要不断创新融资方式；既需要地方政府、企业的持续探索，也离不开中央有关部门、金融机构不断的机制创新、形成合力。
事实上，除了中央的财政支持，包括全国社保基金理事会、保险资金、地方融资平台等都相继对保障房建设抛出了“橄榄枝”。
住建部也拟于今年9月底推出全国保障房建设采购平台，以推进保障房项目的顺利展开及完成。该采购平台是一个专门服务于全国保障房项目的巨型超市，可以为保障房提供价廉物美的产品。
财政部最新公布的发债计划显示，今年仍将发行2000亿元的地方债，与前两年持平，而地方债所募集资金将优先用于保障房建设。
国家发改委也于日前发布《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》，明确符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。
专家分析指出，按照计划，在“十二五”期间，我国将新建各类保障性住房3600万套，不断创新保障房建设的融资渠道，是长期支持保障房建设的重要举措。
高房价或逐步得到抑制
业内人士认为，在政府大力推动保障房建设背景下，保障房建设目标是必须完成的任务。可以预期，下半年全国保障房投资将全面提速。
住建部部长姜伟新近日表示，相关部门下一步的工作重点之一就是要促进度，确保完成今年的保障房建设任务。11月底前保障性住房项目主体结构完工的要占到1/3以上。上年结转的项目也要加快建设进度，确保年内基本建成400万套。
在国家大力推动各地保障房建设进度，限购、限地价等多重调控措施下，5月我国70个大中城市中，环比持平或下降的城市数量有所增加，房价涨势继续趋缓。业内人士预计，随着保障房融资瓶颈等问题的破解，保障房建设有望提速，其对高房价的影响也将逐步显现。全国工商联房地产商会会长聂梅生此前表示，未来商品房市场将面临和保障房市场“平分秋色”的局面。
基金加仓保障房产业链个股
正值决定下半年投资策略的关键时点，从基金公司近期公布的中期策略报告和基金经理的市场观点中不难发现，基金的偏好空前一致，基本都将目光集体锁定在了保障性住房相关产业链上。证券时报记者也了解到，由于看好“保障房产业链”的投资价值，基金公司近期密集调研地产、基建、水泥、家电等受益板块上市公司。
有知情人士透露，一些基金公司已经提前加仓布局了“保障房产业链”的相关股票。虽然最近几个交易日保障房概念股有所回调，但其近期较强的走势已经说明基金对其进行了深度介入。“‘十二五’期间，政府规划建设的保障性住房多达3600万套，这是真金白银的拉动，所以从中长期来看，相信保障房的相关受益股应该有超越市场的表现。”该人士说。
深圳一家大型基金公司基金经理认为，和前期市场散乱的热点相比，“保障房产业链”并不是弱势反弹中的救命稻草，今年开工1000万套保障房的政府工作目标将为其中长期的行情提供真实的支撑。
一家中型基金公司人士认为，保障房建设对一些传统产业的景气度有直接的提升作用，并赋予一些老的行业以新的成长性。有基金经理则表示看好基建行业，认为基建行业的估值本来就处于合理水平，再加上保障房建设的逐步推进可以为其带来确定增长的订单，投资的空间较大。
对于保证性住房的投资机会，国投瑞银认为，按照安排，今年11月底之前各地保障房必须全部动工，这意味着三季度开始将成为保障房建设的高峰，保障房建设拉动效应最为明显的应该是水泥行业。博时第三产业基金经理刘彦春表示，下半年保障性住房产业链将是一个较好的投资方向，水泥、机械、地产、家电是主要受益板块。
大智慧superview数据显示，上周市场主线依旧围绕前期强势的保障性住房展开。尽管一周大资金净流出17.35亿元，但在周四周五出现回流，分别净流入14亿元和42.1亿元，房地产板块一周净流入9亿元居榜首，其中万科A（行情，资讯）（000002）、金地集团（行情，资讯）（600383）、保利地产（行情，资讯）（600048）流入局前，分别净流入3亿元、2亿元和1.4亿元。
调控政策难见放松基金再度看淡房地产
二季度对地产板块普遍抱有“好感”的基金，最近口风似乎所有松动。面对短期内看不到放松迹象的房产调控政策，基金经理逐渐感觉到，此前所期盼的房地产投资机遇有可能会比预期“来得晚一些”。
尽管今年以来政府调控房地产市场政策频出，调门始终没有降低下来，但一季度和二季度地产股都挤入基金增持榜，这似乎表明无论是基金还是资本市场，对于低估值的地产行业已不再害怕。
数据统计显示，二季度基金持有房地产股市值达到704.71亿元，占其净值比例4.50%，与一季度末相比，增持0.57%，为二季度基金增持第二大行业。彼时，基金“下注”地产的理由很简单：地产板块已经处于历史估值底部区域，而房地产调控政策或许面临阶段性拐点，至少不会变本加厉，因此房地产股具有较高的投资价值。
然而投资价值并未如约而至。昨日大盘遭受重挫，其中房地产板块表现疲弱，招宝万金等房产大鳄的个股均出现较大程度下跌。事实上，下半年以来地产股的表现整体延续弱势格局，地产指数从7月高点3817.97点一路下探，昨日跌至3271.26点，跌幅16.71%。
面对苦等不来的房产板块行情，基金近期似乎开始“转变态度”。
富敦基金中国区总监孟宁认为，地产板块的股价虽然便宜，但面临持续调控的风险。在其看来，国家在没有看到房地产价格实际下跌之前，是不会停止调控的。随着房地产的持续调整，投资者面临资产重新配置的可能。这种配置的转移是由地产价格下跌引发的，但不会立刻实现向其他资产的转移，而一旦这种转移扩散开来，大量地产商手里的存货会面临过剩，一旦部分地产商出现问题，即使是很小的部分都会引发恐慌，短期而言地产股会被抛弃。
继二三线城市限购政策出台以来，房地产市场成交量不断下滑，价格有所松动，出现量价齐跌的市况。东方基金于鑫也表示，地产政策的调控对A股市场地产板块有着直接的利空作用，尽管地产板块估值不高，但在整体市场环境疲弱的情况下，地产板块也难有较好的表现。
于鑫表示，后续通胀压力不容小觑，货币政策放松的预期仍然比较弱，资金链的持续紧张对地产行业的掣肘不容忽视。尤其是很多地产企业目前面临资金回流的问题，对资金需求较为急迫，导致很多城市房价出现拐点的迹象，这也必然会影响房地产企业未来的业绩表现。因此房地产板块短期内很难有趋势性机会。
上述观点得到业内部分基金经理的认同。北京某基金经理告诉记者，此前较为看好地产股，配置比例将近10%，而在政策不放松，交易量上不去的背景下，他表示将会把地产仓位逐渐降到2%左右。
相较之下，长信内需成长基金经理安昀较为乐观，在他看来，目前房地产估价处于低位，估值便宜是其看好房地产板块的主要原因。
“昨日地产板块下跌主要因为房产价格下降，但只有地产价格下降之后，政策压力才会减轻。”安昀表示，今年以来房地产板块的相对收益非常明显，仅次于食品饮料，因此在近期市场持续走弱的情况下，存在“补跌”的情况。
于鑫也表示，从中长期来看，地产板块的龙头企业现在就已经具备了投资价值。
调控政策难见放松基金再度看淡房地产
热门推荐