2023年，疫情之后经济曲折式复苏，国内经济增长承压......
从工程机械市场来看，2023年1-12月，共销售挖掘机195018台，同比下降25.4%;国内89980台，同比下降40.8%;出口105038台，同比下降4.04%。其中，12月挖掘机同比增速首次回正，国内销量7625台，同比增长24%。从回暖期待，到认清市场发展现状，行业内对2024年市场发展开始普遍持谨慎态度，但对积极财政政策发力抱有诸多期待，希望财政政策担起稳增长重任。
在国内经济增长承压的大背景下，自去年10月份起，三个万亿级政府债券政策相继出台与落地，目标是顾防风险、补短板、稳增长。国债资金的投入使用，有利于带动国内需求，也有助于进一步巩固经济回升态势。
随着提前批专项债额度下达地方，经济稳增长信号逐步释放，工程机械市场也有望在2024年获得边际改善。
三个万亿级政策，加速为工程机械行业回暖铺路
1、万亿级提前批新增债券下达在即
通过发行政府债券筹资是地方基建资金的重要来源。
此前，财政部已明确将万亿级2024年新增债务限额提前下达给地方，预计最高规模高达2.7万亿元。
岁序更新，2024已启，地方债也已开启了发行。根据中国债券信息网数据，近期江苏、河北、山西、山东等多个省份已经披露2024年一季度地方政府债券发行计划，预计发行地方政府债券14865.0309亿元，其中新增债券10000.828亿元(一般债券1977.808亿元，专项债券8023.02亿元)，再融资债券4864.2029亿元(一般债券2455.0301亿元，专项债券2409.1728亿元)。
目前，多地已披露2024年一季度地方债发行计划，助于地方在明年尽早启动发债工作，在年初即形成实物工作量。
万亿级提前批新增债券下达在即，2024年财政政策有望前置发力，重大项目和基建依然是稳增长的重要抓手，工程机械需求有望随之边际修复。
2、1万亿元国债增发
经全国人大常委会批准，财政部在2023年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。其中，2023年拟安排使用5000亿元，结转2024年使用5000亿元。
相较于2023年国家先后出台的诸如降准、降息、放松楼市、促进股市等政策，万亿国债对工程机械市场的刺激来得更为直接。
在特别国债发布会上，发言人曾强调要“快”：确保新开工项目尽快开工建设，在建项目能在今明两年形成较大实物工作量。
与此同时，这1万亿元的国债是国家实实在在下发给地方政府的资金，全部列为中央财政赤字，还本付息由中央承担，不增加地方偿还负担，地方拿到钱，基建项目就能开工，企业就能分到项目，对工程机械行业起到提振作用。
不过，传导到工程机械业绩层面仍需要时间，市场预测在2024年年初开工率、开工小时提升上会有所体现。
3、万亿级特殊再融资债券发行
地方政府为了推动地方经济发展，需要大量资金投入到公路、桥梁、水利工程等基础设施项目中，以提升当地交通、水利等基础设施的水平，促进经济发展，满足民生需求。
然而，由于地方财政收入增长有限，地方政府会通过融资平台公司等渠道筹集资金，但这些平台又并非地方政府直接融资，其债务往往不包括在地方政府的正式财政报表中，因此形成了“隐性债务”。
为了防范地方政府债务风险，在中央一揽子化债方案下，自2023年10月份开始，内蒙古、云南、天津、辽宁、贵州、吉林、湖南等20多个省份，先后合计发行了10127亿元特殊再融资债券，用于置换存量政府债务。市场预计后续还将有部分地方发行特殊再融资债券。
特殊再融资债券置换隐债，主要是有效防范化解地方债务风险，同时能够提振市场信心，有利于推动经济运行持续向好。
不过，地方政府发行特殊再融资债券虽然能有效缓解部分地区偿债压力，但距离彻底化解庞大的地方隐性债务还任重而道远，各区域的债务和付息压力仍然不算小。
对于工程机械行业而言，特殊再融资债券主要用于“偿还”旧期债务，新开工需求甚微。
当前，工程机械行业正处于需求底部，随着政策的托底，直接有望推动新开工企稳向好,设备利用率有望回升，工程机械边际需求有望进一步改善。
与此同时，2023年城中村改造和“平急两用”基建文件集中落地，要在超大城市和特大城市积极稳步实施城中村改造。对于城中村改造带来的投资规模，未来三年，城中村改造投资或每年在1万亿元左右。据分析人士测算，按照这一节奏，预计2023～2025年，21个特大超大城市每年城中村改造投资规模或在万亿元。
总体而言，随着各项资金的不断下达和到位，2024基建层面预持向好态势，将为工程开工准备好充足的弹药，也有望进一步提振国内工程机械市场需求。
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